11 月 24 日起，新加坡交易所（SGX）将正式推出 比特币（BTC）与以太币（ETH）永久期货。
这不仅是新交所在数字资产领域的首次重大布局，也是亚洲市场在机构化加密金融方面迈出的关键一步。
随着全球加密衍生品日均交易量突破 1870 亿美元、亚洲成为增长最迅速的区域、机构需求持续攀升，新加坡正试图构建一个更安全、更透明、更接近传统金融标准的数字资产体系。
本文将从 制度、市场、生态 三个层面，剖析此次推出对行业的影响与战略意义。
一、制度层面：永久期货成为机构参与数字资产的合规入口
1. “无到期日 + 资金费率”机制，使合约更贴近真实价格
永久期货（Perpetual Futures）最大的特点是 没有到期日，这使其成为全球交易量最高的加密衍生品。
新交所本次采用两项机构级机制：
- 无到期日设计：适合长期对冲、策略性配置
- 资金费率机制（Funding Rate）：让合约价格与标的指数保持一致
- 以 iEdge CoinDesk 指数为基准：增强透明度与价格可靠性
对机构来说，这是第一次可以在受监管环境下进行 BTC/ETH 的长期策略管理。
2. 充当传统金融与加密生态之间的“合规桥梁”
新交所指出推出该产品的两大目的：
- 满足机构持续增长的加密资产配置需求
- 将传统金融基础设施与加密原生市场连接起来
换句话说，以前机构想做加密对冲，只能使用海外离岸平台；
今天，有了 SGX，机构可以：
- 在本地结算
- 使用熟悉的交易所流程
- 通过托管、风控、合规体系保障安全
这是制度层面的重大进步。
二、市场层面：亚洲首次有能力争夺加密衍生品的定价权
1. 亚洲用户增长最快，但长期缺乏“本地定价中心”
SGX 在公告中指出：
“亚洲是加密衍生品增长的中心，但定价与结算主要仍由区域外平台主导。”
这意味着：
- 资金来自亚洲
- 用户来自亚洲
- 波动在亚洲最强
- 但价格不是在亚洲定的
新交所的加入，将帮助：
- 把流动性从离岸平台部分带回本地
- 提供更透明的价格发现机制
- 让机构能使用受监管产品而非高风险海外平台
这将是区域金融市场结构的深度修复。
2. 市场参与者反馈积极：机构真正缺的是“受监管的衍生品”
新交所表示，此次产品受到广泛欢迎，特别是来自：
- 资产管理机构
- 量化交易公司
- 家族办公室
- 结构化产品发行人
他们的共识是：
亚洲需要一个安全、透明、合规的数字衍生品中心。
这一点正是 SGX 的天然优势。
三、生态层面：新加坡正在构建数字资产金融的基础设施层
永久期货只是开始。
从生态角度看，它意味着更多可能性：
1. 为未来的加密 ETF、期权、结构化产品打下基础
在成熟资本市场中，期货永远是衍生品体系的最底层基础设施。
SGX 上线 BTC/ETH 永久期货后，未来可预见的发展包括：
- 加密期权
- 多资产加密指数
- 加密相关结构化票据
- ETF 对冲体系
- 量化套利生态
这将逐渐形成一个完整的数字资产金融生态。
2. 新加坡强化“可信数字资产中心”的全球定位
近年来，新加坡持续推动：
- 机构级托管
- 分布式账本技术（DLT）支付清算试点
- 资产代币化项目（如 Project Guardian）
- 金融机构参与数字资产创新
SGX 此次行动，与国家战略方向完全一致：
以监管优势、合规基础设施、科技能力共同构建下一代金融体系。
3. 提升新加坡对全球机构的吸引力
对于跨国企业、资产管理公司、家族办公室，新加坡正在提供：
- 法规最清晰的数字资产环境
- 最接近传统资本市场逻辑的衍生品市场
- 最可控的风险管理体系
这将大幅增强新加坡在全球数字资产竞争中的话语权。
结语：永久期货标志着新加坡数字金融迈入“基础设施建设期”
比特币与以太币永久期货的正式上线，是新交所在数字经济时代迈出的关键一步。
它不仅弥补了亚洲长期缺乏机构级衍生品的空白，也昭示着一个更深刻的趋势：
新加坡正在从“资本流通中心”升级为“数字资产基础设施中心”。
未来，随着更多专业化产品、指数、清算体系与跨境合作出现，
新加坡在全球加密金融版图中的位置，将愈发重要。
